Nuevos actores en la ‘pugna’ por Talgo: Škoda se sumaría a la contraopa del Gobierno

Como ya informó elcierredigital.com a principios de este mes de mayo, la ferroviaria Talgo enfrenta una etapa crucial para su futuro tras confirmarse hace varias semanas  que será el Gobierno de Viktor Orbán el que ponga el dinero para la oferta del consorcio Ganz-MaVag.

Como ya adelantamos, el pasado 9 de febrero el grupo húngaro Ganz-MaVag (Magyar Vagon), cercano al ultraderechista presidente húngaro y considerado afín a Vladímir Putin, comunicó a la CNMV su interés en adquirir Talgo mediante una oferta pública de compra. Desde entonces, Moncloa ha hecho todo lo posible por dejar clara su negativa ante el acuerdo, debido al acceso de Talgo a datos estratégicos de la infraestructura ferroviaria española.

A pesar de que desde el Ejecutivo de Sánchez han tratado de ‘torpedear’ esta operación, el grupo Ganz-MaVag (Magyar Vagon)  formalizó el pasado mes de marzo su oferta de compra por la ferroviaria tras conseguir el beneplácito de la CNMV, desafiando al ejecutivo de Pedro Sánchez y desatando la polémica.

Posteriormente, hace escasas semanas, se confirmó que  será el gobierno húngaro el que aporte todo el dinero para la compra del fabricante de trenes español, movilizando 619 millones de euros en caso de recibir la aprobación del Consejo de Ministros. Con un préstamo de la agencia estatal de crédito a la exportación Eximbank, el origen ruso del financiamiento parece descartado.

En este sentido, el Ejecutivo de Sánchez también ha especulado con la posibilidad de  una contraoferta respaldada por capital español y socios industriales como Criteria —la división industrial de La Caixa—. Ahora, numerosas voces del sector señalan que  el fabricante de trenes Škoda Transportation Group de República Checa se presentaría como el socio industrial que CriteriaCaixa está buscando para lanzar una contraoferta por Talgo. Hasta ahora, Škoda parece ser la única compañía del sector ferroviario interesada en invertir en el fabricante de trenes español, según medios especializados.

En lo que respecta a la posible entrada deŠkoda en la operación, según reveló estos días el diario económico elEconomista.es, ejecutivos de Škoda Transportation se reunieron con altos cargos del Ministerio de Transportes en Madrid a finales de abril.

En esa reunión, el Gobierno respaldó la posible participación de Škoda en Talgo y los directivos checos se comprometieron a estudiar la inversión con sus principales inversores. Sin embargo, de momento ningún directivo de la compañía se ha expresado sobre el tema. Talgo finaliza un año récord con 652 millones de euros en ingresos y una reserva de pedidos que supera los 4.200 millones de euros.

El papel de Škoda en la contraopa de CriteriaCaixa

Como ya se ha mencionado, la entrada de Škoda en el capital de Talgo sería en colaboración con CriteriaCaixa, la empresa de inversiones del banco La Caixa. De igual manera, medios especializados señalan que  CriteriaCaixa se encuentra analizando las posibilidades con Škoda, ya que esta alianza permitiría a Talgo ampliar mercados y capacidades de fabricación.

Y es que la división industrial de La Caixa  no solo estaría buscando un socio inversor en la contraopa por Talgo, sino un socio que pueda asegurar una mejora en la producción de la ferroviaria. En este sentido, el enfoque principal de la checa Škoda Transportation Group son los  trenes eléctricos autopropulsados para servicios regionales y de cercanías. 

Por otro lado, Talgo se especializa en trenes de larga distancia y alta velocidad, lo que abriría un nuevo mercado para el fabricante checo y, al mismo tiempo, supondría una mejora en los servicios de Talgo.

Esta operación, dirigida desde Moncloa, es parte de los esfuerzos del Gobierno español para presentar una alternativa a la oferta de Ganz-MaVag. De igual manera, el ministro de Transportes, Óscar Puente, ha estado involucrado en las negociaciones y recientemente se reunió en Praga con representantes de Škoda Transportation para atraer inversión a la cada vez más predecible contraopa del Gobierno.

Quién hay detrás de los posibles compradores

Tras la oferta de compra del grupo húngaro Ganz-MaVag Europe saltaron las alarmas en Moncloa por las relaciones entre el consorcio y el presidente húngaro, Viktor Orbán, que se muestra favorable a los intereses geopolíticos de Rusia y se ha negado en numerosas ocasiones a imponer sanciones al Kremlin.

En este sentido, hace dos meses se reveló que el consorcio comprador, cuyo capital está en manos del fondo estatal Corvinus —holding propiedad del Estado húngaro que funciona de manera parecida a la SEPI y que ya ha hecho grandes compras como Vodafone Hungría en 2022—, está compuesto por directivos de  MOL, una empresa gasística y petrolera húngara con lazos estrechos con el Estado húngaro y con la Rusia de Vladímir Putin.

Según apuntan diversos medios de comunicación especializados, el presidente de MOL, Zsolt Hernádi, es una figura influyente en Hungría y ha sido  condenado por soborno en Croacia, formando parte de la lista roja de Interpol. Hernádi es también miembro del Consejo Nacional de Competitividad y presidente del patronato de la Fundación Maecenas Universitatis Corvini que gestiona la Universidad Corvinus de Budapest.

Por otra parte, según señalan las investigaciones de Cinco Días, el consorcio comprador de Talgo está liderado por András Tombor, un empresario cercano a la formación política Fidesz, el partido en el poder en Hungría, que a su vez guarda estrechos vínculos con la élite empresarial y económica del país. A través de su firma aeronáutica Aero Vodochody, Tombor ha estado involucrado en negocios en diversos sectores, entre ellos, los medios de comunicación y la publicidad. 

Otro de los firmantes del comunicado que anunciaba el interés en lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) a Talgo es Gyorgy Bacsa, un destacado ejecutivo húngaro miembro del Consejo de Administración de tres empresas en el país. También forma parte del órgano de decisiones del  Budapest Stock Exchange  desde 2013. Esta bolsa de valores pasó a ser controlada por el Banco Nacional de Hungría en 2015, lo que confirmaría de nuevo los estrechos vínculos entre el consorcio y el Estado húngaro.

El recorrido de Talgo

Tal y como viene informando elcierredigital.com, Magyar Vagon está intentando hacerse, vía Oferta Pública de Adquisición (OPA), con la histórica compañía española Patentes Talgo, conocida popularmente como Talgo, que nació en 1942 con la intención de comercializar el nuevo tipo de tren diseñado por Alejandro Goicoechea con financiación de José Luis Oriol Urigüen.

Talgo, liderada desde el pasado año por Gonzalo Urquijo (ex de Abengoa) tras sustituir a un heredero del fundador, José María Oriol, arrastra desde hace años un problema de deuda que tenía intención de ser solventado por Magyar Vagon, cuyo interés devino en que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)  congelase la cotización de la española hasta que se solventase la operación, que podría rondar los 620 millones de euros.

Pero tras encallar ésta, Talgo regresó el pasado mes al parqué con caídas al conocerse que la operación de venta no sería factible en ese momento porque la banca tiene un derecho de ejecución de deuda (poder cobrarla inmediatamente) si hay cambio accionarial en la prestigiosa compañía española conocida por su constante innovación. Es decir, que los acreedores podrían pedirle a Magyar Vagon gran parte de los 320 millones de euros que Talgo adeuda. 

Ahora, el grupo húngaro ha llegado a un acuerdo con la CNMV que le permitirá seguir adelante con su oferta, que todavía puede ser rechazada. Cabe recordar que Talgo está controlada en un más del 60 por ciento por el fondo Trilantic, que es socia en la compañía de Pegaso (de la familia fundadora Oriol, que posee el 20 por ciento) y de Torreal (del histórico empresario Juan Abelló, que cuenta con más del 10 por ciento del capital). 

Y es que como viene informando este medio, el llamado 'rey de las compraventas', Juan Abelló Gallo, es uno de los accionistas de referencia de la compañía Talgo. Además de ser una de las grandes fortunas del país, posicionado desde hace ya muchos años en la lista Forbes de los más ricos de España. El pasado 2023 el empresario madrileño bajó hasta el octavo puesto en el mencionado ranking, aunque su fortuna no es en nada desdeñable: 2.900 millones de euros, unos 100 millones más que el año anterior.

Talgo, que es la compañía líder en diseño, fabricación y mantenimiento de trenes ligeros de alta velocidad, registró unos ingresos de 'récord' en 2023 con 652 millones de euros en ingresos y una cartera de pedidos de alrededor de 4.200 millones de euros.

La empresa española está en un gran momento para ponerse en venta, pese a su deuda, ya que en los nueve primeros meses de 2023 elevó la cartera de pedidos hasta un máximo histórico de 4.200 millones de euros, registro que sigue manteniendo.

Ahora, a la espera de conocer más detalles sobre la posible entrada de Skoda en la operación de contraopa, la ferrovial Talgo vuelve al foco tras conocerse el origen de los fondos de su potencial comprador, Ganz-MaVag, y confirmarse los planes del Gobierno de Sánchez por evitar la operación.